Прохожий смотрит в телефон, возле здания Банка Канады в Оттаве. Среда, 15 июля 2026 года. THE CANADIAN PRESS/Adrian Wyld
Члены Совета управляющих Банка Канады разошлись во мнениях относительно устойчивости недавнего экономического подъема, о чем свидетельствуют материалы обсуждений, предшествовавших принятию решения по процентной ставке в начале этого месяца.
На заседании 15 июля Банк Канады в шестой раз подряд оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 2,25%.
В среду были опубликованы протоколы обсуждений, состоявшихся в Совете управляющих в преддверии этого решения.
Из материалов обсуждений следует, что во втором квартале, после года стагнации, представители регулятора стали более уверенно оценивать состояние экономики. Совет управляющих отметил, что росту в течение последних трех месяцев способствовали повышение мировых цен на нефть и признаки восстановления рынка жилья.
В то же время результаты опросов бизнеса и недавний рост экспорта указывали на то, что компании адаптируются к введенным тарифам и сохраняющейся неопределенности в торговых отношениях с США.
Июльское решение Банка Канады по ставке и обновленные прогнозы были приняты до того, как Вашингтон выступил с новой угрозой введения 50-процентных пошлин на ряд канадских товаров. Впрочем, на заседаниях Совет управляющих отмечал, что «вероятность введения новых тарифов со стороны США представляет собой постоянный риск снижения темпов роста».
Центральный банк ожидает, что в прошлом квартале реальный валовой внутренний продукт вырос на 2,5% в годовом исчислении, и прогнозирует сохранение умеренных темпов роста во втором полугодии и вплоть до 2027 года.
Как показали протоколы заседаний, ответственные за денежно-кредитную политику лица были «уверены» в восстановлении экономики во втором квартале, однако среди членов Совета управляющих «существовали различные мнения относительно устойчивости этого подъема в долгосрочной перспективе».
«Члены совета согласились с необходимостью внимательно отслеживать данные на предмет признаков того, что экономический рост становится более широким, как и прогнозировалось в июльском отчете», — говорится в документе.
Хотя в мае инфляция несколько выросла — до 3,2%, — наблюдалось мало признаков того, что она распространяется за пределы цен на топливо. Более свежие данные показали, что в июне годовой уровень инфляции замедлился до 2,8%, поскольку перспектива мирного урегулирования отношений между США и Ираном способствовала ослаблению ценового давления.
Представители Банка Канады в последние месяцы не раз отмечали, что денежно-кредитная политика оказалась перед дилеммой: конфликт с участием Ирана толкает некоторые цены вверх, в то время как торговое давление со стороны США сдерживает экономику. Обычно эти факторы требуют разнонаправленных изменений ключевой ставки, что ставит регулятора в сложное положение.
В ходе июльского обсуждения Совет управляющих пришел к выводу, что на фоне ослабления инфляционного давления и ускорения экономического роста «проблема выбора, стоящая перед денежно-кредитной политикой, стала менее острой».
В то же время возобновление боевых действий на Ближнем Востоке в последние недели подтвердило мнение Совета управляющих о том, что инфляционные риски по-прежнему значительны.
«Если цены на нефть вырастут и останутся на высоком уровне, может усилиться их влияние на другие цены, что повысит риск распространения инфляции на более широкий круг товаров и услуг. Подобный сценарий, вероятно, потребует принятия мер в рамках денежно-кредитной политики», — отмечается в итоговом документе по результатам обсуждения.
Большинство экономистов по-прежнему ожидают, что Банк Канады сохранит ключевую ставку на прежнем уровне до конца года.
В пятницу Статистическое управление Канады должно опубликовать предварительную оценку роста экономики во втором квартале одновременно с данными по ВВП за май.
Фото: THE CANADIAN PRESS/Adrian Wyld
