Bank of Canada financial institution office building exterior in downtown Ottawa Ontario.

Банк Канады сохранил ставку на неизменном уровне четвертое заседание подряд и впервые прямо заявил, что ему не придется повышать ее снова, если экономика будет развиваться в соответствии с его прогнозами.

Руководство центрального банка во главе с Тиффом Маклемом оставили базовую ставку овернайт без изменений на уровне пяти процентов в среду, пауза, которую ожидали рынки и экономисты в опросе Bloomberg. В Банке заявляют, что по их данным экономический рост застопорился и останется медленным в ближайшем будущем, что поможет вернуть инфляцию к целевому показателю банка в два процента в следующем году.

«Существовал четкий консенсус в отношении сохранения нашей учетной ставки на уровне пяти процентов», — сказал Маклем в своем подготовленном вступительном слове на пресс-конференции. «В ходе обсуждений в руководящем совете Банка курс будущей политики смещается от того, является ли денежно-кредитная политика достаточно ограничительной, к тому, как долго сохранять нынешнюю ограничительную позицию».

«Мягкие» заявления позволяют предположить, что банк видит быстрое замедление экономики и считает, что прошлые повышения ставок — на 475 базисных пунктов (4.75%) менее чем за два года — достаточны для подавления инфляции. Это потенциально открывает возможности для снижения ставок в ближайшие месяцы.

«Если экономика будет развиваться в целом в соответствии с прогнозом, который мы опубликовали сегодня, я ожидаю, что будущие дискуссии будут касаться того, как долго мы будем поддерживать учетную ставку на уровне пяти процентов», — отметил Маклем.

Банк хочет видеть «дальнейшее и устойчивое ослабление» базовой инфляции и продолжит уделять внимание балансу между спросом и предложением в экономике, инфляционным ожиданиям, росту заработной платы и корпоративной ценовой активности, говорится в заявлении банка.

Его прогнозы предполагают, что экономика сейчас находится в «скромном избыточном предложении», и он снизил прогноз экономического роста до 0,8 процента в этом году с 0,9 процента. Тем не менее, базовый сценарий Банка Канады по-прежнему предполагает «мягкую посадку», при этом рост экономики ускорится примерно в середине года.

Банк ожидает, что инфляция останется близкой к трем процентам в первой половине 2024 года, а затем снизится примерно до 2,5 процента к концу года и вернется к целевому показателю банка в два процента в следующем году.

Индекс потребительских цен ускорился до 3,4% в годовом исчислении в декабре и оставался выше 3-процентного предела целевого операционного диапазона центрального банка в течение 32 из последних 33 месяцев. Внимательно отслеживаемые основные показатели Банка Канады, также выросли.

«В прогнозируемом горизонте, продолжающееся избыточное предложение в экономике продолжает оказывать давление на цены, а поведение корпоративных цен и инфляционные ожидания постепенно возвращаются к норме», — говорится в отчете банка по денежно-кредитной политике.

Ожидается, что рост заработной платы, который по-прежнему растет на 4-5% в год, замедлится, приближаясь к инфляции и умеренному росту производительности, заявили в банке.

Однако, инфляция цен на жилье останется «повышенной в течение некоторого времени», при этом рост процентных ставок по ипотечным кредитам будет постепенно замедляться по мере смягчения финансовых условий и снижения воздействия дополнительных домохозяйств, возобновляющих и получающих новые ипотечные кредиты.

Инфляция цен на аренду, которая поддерживается высоким спросом на жилье и ограниченным предложением, по прогнозам, снизится из-за замедления роста населения и ожидаемого увеличения строительства нового жилья.

Более сильный, чем ожидалось, рост цен на жилье является одним из основных рисков, которые могут привести к тому, что инфляция превысит ожидаемый уровень, заявили в банке.

Экономика Канады более чувствительна к процентным ставкам, чем ее конкуренты, из-за более высокой долговой нагрузки и более коротких ипотечных кредитов. Большинство экономистов считают, что Банк Канады снизит учетную ставку к июню, и трейдеры, занимающиеся свопами овернайт, делают аналогичные ставки.

Дон Дежарден, главный экономист Deloitte Canada, заявила, что решение сохранить ставки в нынешнем виде показывает, что банк остается «осторожным» и «терпеливым» в своей цели по сдерживанию инфляции.

«Они по-прежнему осторожны, они продолжают говорить, что (инфляция) должна развиваться так, как мы думаем, и это очень справедливо», — сказала Дежарден агентству Bloomberg.

Дежарден ориентируется на весну, как на время, когда канадцы смогут увидеть первое снижение ставки Банком Канады.

«Первое сокращение произойдет скорее всего во втором квартале. Теперь, апрель или июнь, конечно под большим вопросом, и это действительно будет зависеть от того, что мы увидим в новых отчетах по инфляции», — сказала она.

Эд Девлин, основатель Devlin Capital и старший научный сотрудник C.D. Howe Institute заявил, что, по его мнению, первые снижения ставки произойдут в июне, при этом в 2024 году ожидается четыре сокращения по 25 базисных пунктов (в целом на 1%).

«Рынки прогнозируют 1%, и у меня нет с этим больших возражений, посмотрим, как будут развиваться данные», — отметил Девлин.

Здесь важно напомнить, что ставка Прайм коммерческих банков сегодня составляет 7.20% и если Банк Канады снизит свою ключевую ставку на 1%, то и Прайм скорее всего понизиться до 6.20% к концу 2024 года. Это означает существенное облегчение для владельцев мортгиджей с плавающими ставками и кредитных линий под залог жилья (HELOC).

Те же, кто задумывается о получении нового ипотечного кредита сегодня и склоняется к мортгиджу с плавающим процентом, к концу года вероятнее всего сравняются по ставкам с сегодняшними фиксированными продуктами и в следующие 4 года будут получать все большую выгоду по мере дальнейшего снижения ставок Банком Канады.

Следующее заседание Банка Канады состоится 6 марта.

Михаил Тульченецкий, AMP

Денис Державец, AMP

Toll free: 1-855-761-7001

www.mortgagelegko.com