Внешний вид офисного здания финансового учреждения Банка Канады в центре Оттавы, Онтарио. Фото: The Canadian Press
Банку Канады предстоит разобраться с опубликованным в последнюю минуту отчетом по инфляции, изменением тарифной политики Оттавы и сохраняющейся неопределенностью относительно планов государственных расходов в преддверии решения по процентной ставке, которое будет принято в среду.
Согласно данным LSEG Data & Analytics, финансовые рынки в подавляющем большинстве ожидают, что центральный банк остановит серию из трех последовательных удержаний и снизит ключевую ставку на четверть пункта до 2,5%.
Прежде чем Банк Канады объявит о своем решении по денежно-кредитной политике, Совет управляющих ознакомится во вторник с данными по инфляции за август от Статистического управления Канады. Экономисты ожидают роста индекса потребительских цен в годовом исчислении до двух процентов с 1,7 процента в июле, как показывают рыночные данные.
Тони Стилло, директор по экономике Канады в Oxford Economics, заявил, что это соответствует его собственному прогнозу инфляции в два процента на август, поскольку цены на энергоносители и продукты питания в прошлом месяце ускорились.
Стилло заявил, что, по его мнению, ответные пошлины Канады на такие продукты питания, как апельсиновый сок из Флориды, способствовали высокой инфляции цен на продукты питания в прошлом месяце. Показатели инфляции за август не отражают решения Канады об отмене большинства ответных пошлин в начале сентября.
Стилло говорит, что это решение в сочетании с сокращением экономики Канады во втором квартале несколько снизит цены. Канада «балансирует на грани рецессии», утверждает Стилло. Он отметил, что независимо от того, снизится ли ВВП снова в третьем квартале или нет, экономике будет сложно поддерживать рост во второй половине года, поскольку сохраняется неопределенность, связанная с торговой войной.
В то время как Oxford Economics ранее считало, что Банк Канады завершил снижение ставок, Стилло заявил, что компания скорректировала свой прогноз.
«Ситуация изменилась теперь, когда Канада снизила и отменила большинство своих ответных тарифов, — сказал он. — В условиях слабой экономики, я думаю, банк возьмёт страховку и снизит ставку на четверть пункта в сентябре, а затем, по нашим прогнозам, последует ещё одно снижение на четверть пункта в октябре».
Стилло заявил, что это доведёт процентную ставку до 2,25%, что соответствует нижней границе так называемого нейтрального диапазона Банка Канады, где денежно-кредитная политика не является ни слишком стимулирующей, ни слишком ограничительной для роста.
В отчёте TD Economics от 12 сентября говорится, что у центрального банка есть основания для снижения ставок, поскольку неопределённость в торговле и ослабление рынка труда способствуют снижению остаточного инфляционного давления.
«Однако неожиданное повышение инфляционных показателей может оставить Банк Канады в стороне, — говорится в отчете. — В целом, последние данные более или менее соответствуют прогнозному сценарию банка, что свидетельствует о растущей необходимости дальнейшего снижения ключевой ставки».
TD заявил, что по-прежнему считает, что цикл снижения ставки Банком Канады близок к завершению, при этом целевой показатель — 2,25%.
В кратком изложении обсуждения Центробанком решения о процентной ставке от 30 июля, некоторые члены управляющего совета заявили, что дальнейшее снижение ставки может быть оправдано, «особенно если ситуация на рынке труда продолжит смягчаться». С тех пор StatCan сообщил о совокупной потере более 100 000 рабочих мест за июль и август, что привело к повышению уровня безработицы на два пункта до 7,1%.
Томас Райан, экономист по Северной Америке из Capital Economics, в своей заметке на прошлой неделе отметил, что слабость рынка труда теперь распространяется за пределы секторов, пострадавших от торговли. Он ожидает, что этого изменения будет достаточно, чтобы подтолкнуть других членов управляющего совета Банка Канады в лагерь сторонников смягчения.
В сочетании со снижением инфляционных рисков, Capital Economics ожидает, что банк снизит ставки на этой неделе и ещё раз до конца года.
Банк Канады пока избегал слишком дальновидных прогнозов в условиях разгорающегося спора о тарифах, учитывая неопределённость развития торговой политики США и реакции канадской экономики и инфляции.
Стилло заявил, что, по его мнению, банк изменит свою позицию и предпримет «шаги» к предоставлению более чётких рекомендаций. Однако, по его словам, ещё один вопрос, который висит над Банком Канады, — это то, что федеральное правительство может запланировать в рамках своего предстоящего осеннего бюджета.
Премьер-министр Марк Карни дал понять, что бюджет будет включать как меры жёсткой экономии в операционной сфере, так и значительные капиталовложения, направленные на оборону и инфраструктуру.
Стилло заявил, что Банк Канады примет к сведению планы расходов после их объявления, что, по его мнению, будет стимулировать экономику и ослабит давление на денежно-кредитную политику, предотвращая дальнейшее ослабление.
С учетом сохраняющейся неопределенности в вопросах торговой и фискальной политики, Стилло ожидает, что центральный банк будет «осторожен» и «прагматичен» в отношении любых предпринимаемых им мер смягчения.
«Торговая война может развернуться в любую минуту, и я не думаю, что они захотят, скажем, значительно снизить процентные ставки, чтобы потом вернуться к прежним, — сказал он. — Думаю, центральный банк меньше всего хочет менять курс».
Фото: The Canadian Press
