На фотографии, сделанной в среду, 22 октября 2025 года, на лесопилке в регионе Монтережи, к юго-западу от Монреаля, видны сложенные пиломатериалы из хвойных пород. Фото: The Canadian Press/Christinne Muschi
Статистическое управление Канады сообщает, что экономика завершила нестабильный год сокращением в последнем квартале 2025 года.
В пятницу агентство сообщило, что реальный валовой внутренний продукт снизился на 0,6% в годовом исчислении в четвертом квартале, не оправдав ожиданий Банка Канады и большинства экономистов, прогнозировавших нулевой рост. Реальный ВВП на душу населения в четвертом квартале остался неизменным.
Статистическое управление Канады заявило, что основной причиной сокращения стало сокращение запасов предприятиями — другими словами, распродажа товаров или материалов, которые не были воспроизведены в этом квартале.
Главный экономист BMO Даг Портер в записке для клиентов в пятницу отметил, что, за исключением сокращения запасов, показатели ВВП за четвертый квартал оказались лучше, чем предполагалось изначально.
Рост потребительских расходов и увеличение государственных капитальных затрат — особенно на системы вооружений — также способствовали подъему экономики в четвертом квартале.
В то же время инвестиции в бизнес сократились из-за слабости жилищного сектора. В прошлом году экономика колебалась между ростом и падением каждый квартал, поскольку резкие изменения в экспорте, связанные с американскими тарифами, привели к волатильности данных по ВВП.
Сокращение в прошлом квартале произошло после роста реального ВВП на 2,4 процента в третьем квартале, который Статистическое управление Канады немного скорректировало в сторону понижения по сравнению с первоначальными оценками.
Экономика также сократилась во втором квартале, поскольку тарифы в полной мере повлияли на экономику, но Статистическое управление Канады (StatCan) пересмотрело этот показатель в сторону снижения до 0,9% по сравнению с предыдущими оценками более резкого сокращения на 1,8%.
Агентство сообщило, что реальный ВВП в целом вырос на 1,7% в 2025 году, замедлившись по сравнению с двухпроцентным ростом в каждом из двух предыдущих лет и отметив самые медленные темпы годового роста с 2016 года, за исключением периода пандемии COVID-19.
«Снижение экспорта, особенно в США, стало основной причиной замедления роста ВВП в 2025 году», — говорится в отчете StatCan.
Агентство сообщило, что экспорт рос в течение двух кварталов подряд к концу 2025 года, но поставки в США не полностью восстановились после резкого падения во втором квартале.
StatCan сообщило, что реальный ВВП вырос на 0,2% в декабре, поскольку производственный сектор восстановился, частично компенсировав два месяца подряд снижения.
Оптовая торговля также впервые за три месяца выросла, в то время как в горнодобывающем, карьерном и нефтегазодобывающем секторах наблюдалось снижение активности. Предварительные оценки агентства показывают, что реальный ВВП в январе остался на прежнем уровне.
Первые данные свидетельствуют о том, что импульс в обрабатывающей промышленности был кратковременным, и отрасль сократилась в начале года.
Майкл Дэвенпорт, старший экономист по Канаде в Oxford Economics, заявил в своей записке, что опубликованные в пятницу данные показали, что экономика начала 2026 год на «неустойчивой основе».
Он ожидает, что экономика избежит рецессии, продемонстрировав умеренный рост в первом квартале.
«Тем не менее, в краткосрочной перспективе сохранится слабая экономическая динамика из-за американских тарифов, повышенной неопределенности в торговой политике и сокращения населения. Это будет поддерживать высокий уровень риска рецессии», — сказал Дэвенпорт.
Банк Канады в обновленных прогнозах, опубликованных в прошлом месяце, заявил, что ожидает восстановления роста до 1,8% в годовом исчислении в первом квартале года. Центральный банк сохранил свою процентную ставку на уровне 2,25% в январе.
Портер сказал, что эти прогнозы «могут быть преувеличенными», учитывая влияние сохраняющейся неопределенности, связанной с американскими тарифами, на экономику.
«Пока эта неопределенность не исчезнет, экономика, вероятно, будет продолжать испытывать трудности», — сказал он.
Портер говорит, что умеренные ожидания роста на 2026 год сохраняют возможность дальнейшего снижения процентных ставок Банком Канады, «но мы еще не совсем к этому готовы».
Фото: The Canadian Press/Christinne Muschi.
