Банк Канады оставил свою ключевую процентную ставку без изменений и сохранил предыдущие объёмы выкупа облигаций.

В среду руководитель Банка Тифф Маклем оставил овернайт ставку на уровне 0.25% и повторил обещание не повышать её до тех пор, пока вред от пандемии COVID-19 не будет полностью компенсирован. Вдобавок, Банк заявил, что и далее еженедельно будет скупать канадские правительственные облигации на сумму в $2 млрд. (US$1.5 млрд.). Объёмы данных покупок будут сокращаться в соответствии с продолжением экономического восстановления.

«Решения относительно будущих изменений выкупа облигаций будут основываться на оценке потенциала и длительности восстановления Советом управляющих», – указывается в официальном заявлении центрального банка. «Мы продолжим предоставлять соответствующий уровень кредитно-денежного стимулирования для поддержки восстановления и нормализации инфляции».

Такое решение не стало сюрпризом для аналитиков, хотя многие из них всё-таки ожидают дальнейшего сокращения стимула уже в следующем месяце. Банк Канады постепенно возвращается к более нормальной политике, сокращая объёмы скупки активов (трижды с конца прошлого года).

Данное заявление Банка не включало в себя новых прогнозов. Ожидание октября для последующего сокращения стимула предоставляет центральному банку время для переоценки новых экономических результатов летних месяцев после серии слабых отчётов.

Банк Канады также постарался осторожно высказываться на фоне предвыборной кампании, избегая любых крупных изменений, которые могли бы стать платформой для тех или иных партийных выпадов перед парламентскими выборами 20 сентября.

В официальном заявлении Банк признал недавние слабые экономические показатели, однако снова заверил, что во второй половине этого года
экономический рост Канады должен вновь окрепнуть. Тон Банка относительно восстановления и стойкости канадской экономики был осторожно оптимистичным.

В пресс-релизе, Банк упомянул охлаждение канадского рынка недвижимости, заявив, что снижение активности с весенних пиков было ожидаемым.
Решение Банка Канады было принято на фоне резкого сокращения производительности.

Во втором квартале внутренний валовой продукт уменьшился на 1.1%, что намного ниже ожидаемого Банком увеличения на 2.5%.

Напомним, в июле центральный банк сократил объёмы еженедельных скупок правительственного долга на треть до $2 млрд. Согласно прогнозам аналитиков, уже к началу следующего года сумма уменьшится до $1 млрд. Это приведёт Банк практически к нейтральным темпам покупок, при котором авуары остаются неизменными по мере погашения ценных бумаг.

Банк Канады заявил, что вернёт сумму покупок облигаций к нулю раньше, чем начнёт думать о повышении процентной ставки. По мнению инвесторов, вероятность увеличения ставки в следующие 12 месяцев составляет 100%. С такой же уверенностью ожидается три повышения в течение двух лет, что приведёт Канаду к наиболее высокой ставке среди экономик Группы Семи.

Следующее заседание Банка Канады состоится 27 октября.

Mortgage – We Make It Easy!

По мнению экономиста национального банка, Уоррена Лавли, Банк Канады находится в затруднительном положении накануне завтрашнего оглашения своего решения относительно кредитно-денежной политики. Причиной тому стала проблема доступности жилья, с которой сталкиваются рынки недвижимости по всей стране.

«Канадская экономическая модель предполагает очень сильную зависимость от недвижимости», – говорит Лавли. «В то же время, доступность для многих канадцев ухудшается, и это может потребовать вмешательства не только со стороны конкурирующих перед выборами политиков, но и от тех, кто определяет национальную кредитно-денежную политику».

По словам Лавли, трудность для центрального банка заключается в том, что проблема больше не ограничивается лишь двумя городами (Торонто и Ванкувером): цены на жильё стремительно растут по всей стране, и правительство к этому уже привыкло.

«Мы видим общенациональное ухудшение доступности жилья», – утверждает Лавли. «Если вы – руководитель центрально банка, вы находитесь меж двух огней».

В среду Банк Канады предоставит свой экономический обзор. Лавли считает, что руководитель Тифф Маклем оставит стоимость кредитования без изменения с учётом недавних экономических спадов, включая более слабый, чем ожидалось, рост ВВП, а также снижение активности на рынке труда и сбои в цепи поставок автомобильной индустрии в США.

«Не самое удобное положение для Банка Канады», – говорит он. «Учитывая риск и неопределённость, наиболее разумным будет, скорее всего, отсутствие каких-либо изменений».

«Достаточно будет отметить, что есть определённые сомнения в способности рынка труда продолжать создавать хорошие рабочие места».

На прошлой неделе отчёт Statistics Canada указал на сокращение экономики во втором квартале на 1.1%, хотя экономисты прогнозировали годовой рост в размере 2.5%.

Лавли утверждает, что мы находимся в довольно искажённых условиях, и показатели восстановления продолжат скакать в трудные периоды.

«Возможно, вплоть до 2023 года мы не будем знать точно, куда нас ведёт долгосрочная траектория развития страны», – считает он.

В то время как экономический рост замедляется, инфляция продолжает расти. И Лавли не так уверен в том, что это лишь временно, как Маклем и глава Федрезерва США, Джером Поуелл.

«Мы видим множество причин, указывающих на продолжительность роста инфляции», – заявляет Лавли. «Инфляция может оставаться в некомфортной для руководителей центральных банков зоне не только один или несколько месяцев, но и дольше».

Mortgage – We Make It Easy!