Глава Банка Канады Тифф Маклем на пресс-конференции в Оттаве в среду, 4 июня 2025 года. THE CANADIAN PRESS/Adrian Wyld
Банк Канады поделится своим мнением о ценовом давлении, вызванном войной с Ираном, в среду, когда опубликует новый отчет по денежно-кредитной политике и примет следующее решение по процентной ставке.
Центральный банк удерживал свою базовую ставку на уровне 2,25% в течение трех последовательных решений.
Большинство экономистов не ожидают, что на этой неделе политики денежно-кредитной политики прервут эту серию. По данным LSEG Data & Analytics, вероятность сохранения ставки на прежнем уровне в среду на финансовых рынках составляла более 93%.
Заместитель главного экономиста RBC Натан Янзен заявил, что ожидает сохранения процентной ставки на прежнем уровне от Банка Канады на этой неделе, поскольку политики денежно-кредитной политики внимательно следят за влиянием роста цен на энергоносители на инфляцию.
В начале этого года многие экономисты прогнозировали, что признаки снижения инфляции и умеренное восстановление экономики заставят Банк Канады занять выжидательную позицию, ожидая ясности в торговом споре с Соединенными Штатами. Начало войны на Ближнем Востоке в конце февраля и связанный с этим резкий рост мировых цен на нефть могут нарушить эти прогнозы.
На прошлой неделе Статистическое управление Канады представило предварительные данные о том, как война с Ираном начала влиять на инфляцию в марте. Общий уровень инфляции подскочил до 2,4% в этом месяце по сравнению с 1,8% в феврале.
Тони Стилло, директор по канадской экономике в Oxford Economics, заявил, что в тщательно отслеживаемых Банком Канады показателях базовой инфляции есть обнадеживающие сигналы.
«Они, похоже, немного слабее, чем ожидалось, что, вероятно, порадовало Банк Канады», — сказал он. Стилло отметил, что банк сталкивается с двойной проблемой: с одной стороны, он борется с шоком предложения, который может ослабить экономическую активность, а с другой — подтолкнуть цены к росту. В обычное время ослабление экономики сопровождалось бы снижением процентных ставок, а высокие цены — повышением ставок.
Глава Центрального банка Тифф Маклем заявил после решения банка о процентной ставке в марте, что банк проигнорирует первоначальный рост инфляции, вызванный нефтяным шоком, но примет меры для предотвращения закрепления инфляционного давления.
Янзен сказал, что потребуется несколько месяцев, прежде чем последствия войны распространятся за пределы цен на бензин на другие сегменты потребительской корзины. Укрощение мировых цен на сырьевые товары, такие как нефть, — задача, выходящая далеко за рамки возможностей Банка Канады.
Но Янзен утверждал, что центральный банк не может вечно игнорировать инфляцию, вызванную энергоносителями, особенно если более высокие цены на бензин начнут подпитывать более высокие инфляционные ожидания. Предприятия, ожидающие роста цен из-за войны с Ираном, могут предпочесть переложить эти издержки на потребителей, поэтому растущие инфляционные ожидания могут стать «самосбывающимся» пророчеством.
Банк Канады опубликовал свои ежеквартальные опросы предприятий и потребителей на прошлой неделе, но эти опросы в основном проводились до начала войны с Ираном. Ограниченные последующие опросы показали, по крайней мере, умеренный рост инфляционных ожиданий в краткосрочной и среднесрочной перспективе, связанный с конфликтом.
«Краткосрочные ожидания формируются на основе… цен на продукты питания в магазинах, цен на бензин. Они будут расти, и это вполне оправдано, И в ближайшей перспективе ожидается рост, — сказал Стилло. —Ключевым фактором для Банка Канады являются долгосрочные инфляционные ожидания, и он будет следить за ними».
Некоторые из компаний, опрошенных в ходе последующих исследований, упомянули, что их способность перекладывать повышение цен на потребителей ограничена слабым спросом и структурой затрат по их контрактам.
Банк Канады также столкнется с сохраняющейся неопределенностью в отношении усилий по обеспечению прочного прекращения огня на Ближнем Востоке и возобновлению работы Ормузского пролива, критически важного канала для транспортировки нефти из Персидского залива.
Стилло сказал, что ожидает, что центральный банк может изложить несколько различных сценариев развития событий в связи с войной с Ираном в своем отчете о денежно-кредитной политике.
Именно такой подход использовали политики денежно-кредитной политики год назад, когда впервые были введены американские пошлины на канадские товары.
Еще одним источником относительной неопределенности для Банка Канады является фискальная политика. Федеральное правительство представит свой весенний экономический прогноз во вторник, за день до принятия решения по процентной ставке.
Янзен сказал, что даже без достаточного времени для осмысления последнего фискального отчета направление федеральной политики было достаточно хорошо предсказано. Например, правящие либералы приостановили действие федерального акцизного налога на топливо примерно на четыре месяца, начиная с прошлой недели, — шаг, который, по мнению экономистов, снизит общую инфляцию на две десятых процентного пункта в ближайшие месяцы.
Янзен заявил, что, учитывая замедление экономического роста и сохранение высокого уровня безработицы, Банк Канады находится в выгодном положении для сохранения процентной ставки на прежнем уровне, ожидая большей ясности по поводу войны с Ираном.
Фото: THE CANADIAN PRESS/Adrian Wyld
