Бывший руководитель Банка Канады Стивен Полоз верит, что существует путь к обузданию чрезмерно высокой инфляции без обвала экономического роста, если Тифф Маклем и компания будут действовать умело.
В четверг Полоз (теперь являющийся особым советником в юридической фирме Osler) заявил, что, хотя борьба с инфляцией принесёт определённые побочные эффекты, сочетание взвешенной политики и временного влияния войны в Украине на инфляцию может привести к сценарию, при котором ценовое давление продолжит ослабевать без кардинального удара по внутренней экономике.
«Было бы нелепо подавить инфляцию мгновенно до 2%, так как часть текущего скачка уйдёт сама по себе. Так же нелепо было бы просто игнорировать её в надежде на лучшее», – говорит он. – Поэтому где-то посередине мы видим метод, при котором мы выбираем что-то оттуда, что-то отсюда, но не существует безболезненного способа достичь желаемого результата из-за того, что происходит в Украине».
Годовая инфляция замедлилась по сравнению с пиковыми 8.1%, зарегистрированными в июне – в сентябре она составила 6.9%, что более чем в три раза выше целевых 2% Банка Канады.
Основной причиной замедления стали более низкие цены на топливо. Так, средний из трёх базовых показателей (который исключает из подсчётов такие нестабильные товары, как топливо и продукты питания) в сентябре остался без изменений на отметке в 5.3%.
Если копнуть глубже, то окажется, что цены на продукты в прошлом месяце выросли на 11.4%, показав наиболее стремительный темп с 1981 года.
В то время как канадцы продолжают корректировать свои привычки расходования (недавний опрос Банка Канады показал, что более 80% канадцев принимают меры по борьбе с инфляцией), Полоз заявил, что есть и другие факторы, влияющие на попытки бизнесов справиться с инфляцией.
«Существуют определённые механизмы, влияющие на инфляцию, о которых люди редко говорят, например, насколько уменьшился располагаемый доход населения. Результаты анализа крупнейшего ритейлера компании Walmart – теперь в корзине покупок намного меньше товаров», – говорит он.
«Какой ответ Walmart? Они собираются снизить цены: именно так выглядит дефляционная политика, речь не о крушении экономики. Поэтому я думаю, что у нас ещё есть много таких предусловий, которые помогают».
Перспектива более крупного повышения ставок привела к усиливающимся прогнозам рецессии в Канаде уже в следующем году. Ранее на этой неделе Scotiabank заявил, что ожидает техническую рецессию – два последовательных квартала отрицательного экономического роста – в 2023-м и это на фоне того, что Банку Канады придётся поднять ставки ещё на целый процент к концу года.
Хотя Полоз признал, что рецессия определённого вида является наиболее вероятным сценарием для внутренней экономики, он указал, что сильный рынок труда должен смягчить удар и превратить такое снижение экономической активности в переход к более нормальным условиям.
